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震蕩格局或延續 價值股成長股各有機會
作者:jincvip 更新時間:2016-11-14 10:24:13 點擊數:
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在12日舉辦的“2016年中國證券業金牛分析師頒獎典禮暨高峰論壇”上,國泰君安、海通證券、廣發證券、招商證券、長江證券的研究所相關負責人闡述了明年的投資策略。整體來看,他們認為明年股市偏樂觀,價值股與成長股的投資機會有望在各自條件下得到體現。

震蕩格局或延續

國泰君安證券研究所所長黃燕銘認為,下一步股市橫盤震蕩格局將延續,但區間會在原來的基礎上抬高一個臺階。

“在目前的狀態下,海通證券的宏觀策略可以總結為八個字:切換思維,戰略樂觀。”海通證券研究所所長路穎表示,如果保持相對樂觀的心態選擇投資品種,明年能取得比較滿意的成績。

廣發證券研究所執行董事羅軍表示,展望未來,廣發證券總體上認為市場會橫盤震蕩。在這樣的環境下,投資者可以選擇ROE改善的行業,但不要忽視一種風險,即隨著通脹的上升,信貸的收縮可能在下一個平臺砸出一個“坑”。這種可能性目前不能完全排除。

招商證券研究發展中心研究總監楊曄認為,明年相對來說沒有那么多不確定事件。中國金融市場的流動性會逐漸不那么充裕,回歸相對合理的狀態。投資者的資產配置會回到更偏理性、更關注金融資產本質的方向。整體上,明年比今年要更樂觀一些,在資產選擇和配置方面看重各類資產和標的基本面的因素。

長江證券研究所所長劉元瑞指出,總體而言,明年肯定存在機會,將更多關注行業向好、政策更友好的領域,改革仍是持續的方向。明年穩增長的壓力會大一些,基建這一投資鏈條上有更多值得關注的地方。

研判成長與價值

對于下一步價值股和成長股會如何分化,黃燕銘認為,成長和價值不是以業績的成長與否來判斷,而是要看風險高低。成長股是指高風險特征的股票,價值股是指低風險特征的股票。今年“十一”前后的房地產限購是一個分水嶺,一是房地產限購,二是人們對人民幣匯率的預期。在這種情況下,成長股的行情又會回來,價值股的行情則略微消沉,這二者會此消彼長。

黃燕銘表示,對于成長股,重點還是在成長股里配價值類股票。股票投資高風險、低風險的特征會輪回,但對價值的發現不會改變。未來雖然經濟增速處于下降的態勢,股票市場依然會有投資機會,成長的價值類股票也有機會,在未來經濟的波動中可以重點布局。

路穎表示,海通證券目前的觀點相對樂觀。市場參與者的思維如果往比較樂觀、偏牛市的方向轉移,風險偏好就會提高,此時一些成長性的品種值得關注。

“能夠獲取長期收益的還是成長股。而從階段性來看,一批大盤藍籌或價值股票有爆發力。”羅軍認為,接下來如何配置價值股和成長股,還是取決于自己的產品。對于絕對收益的產品、需要做對沖的產品,由于目前的負基差比較大,可以適當關注成長股的倉位,同時在自己的風險承受范圍內做一下均衡,控制一下風險。從公募的角度來說,做公募與做私募、絕對收益是兩種完全不同的理念。長期來看,如果成長能戰勝價值,可以堅持成長的思路。

楊曄表示,中國資本市場下一階段增量資金主要來自幾個方面:一是保險公司,二是社保基金或養老金,三是銀行理財資金,四是對外開放背景下可能進來的與外資有關的資金。這四類資金的風險偏好可能比A股現有的投資者略低,所以未來幾年可能會看到市場更傾向于價值方向。

劉元瑞表示,明年成長股和價值股的差距應該不會像前幾年那么大。

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